日米2年物から見るドル円レート　‐3月FOMC前夜‐

FOMC前、米国の2年債利回り　は上昇しているが、やはりというべきか節目（1．00%）の手前で推移している事が分かる。（右図）

 

日本の2年債利回りは－0．2%水準で推移しており、（多くは語らないが）この軌道が変わらない見通しである現在、結局のところドル円レートは米国次第、という事が浮き彫りになっている。

 

利上げがなかったとしても、最近のマクロ統計（厳密には雇用と物価上昇率）から、6月利上げを強くアピールするかも知れない。しかし昨年、イエレン議長は5月にも関わらず「今年中（2015年中）に利上げ」と発言した事で、市場に様々な混乱をもたらした。「整合性を合わせるための12月利上げ」は失敗だった、とみている。

 

よって、そのような教訓から（利上げを見送った場合）、6月利上げを強調する事がない可能性すら残される。しかしその場合においても、経済データの強さ（雇用と物価）だけは強調する事になるだろう。

 

どちらにしても、ここ最近のボックス圏の上限であった115円を限りなくプッシュしたのち、ドライブとばかりにUターン、現レンジ（113‐115）に収まるのではないか。

 

GDP成長率・企業収益ともにパッとせず、賃金とて低迷が続いている。米国経済に対する冷ややかな視線は、そのままマーケットに表れそうだ。どのようなアナウンスをしたとしても結果は同じなのではないか。